Local : Introduction aux cycles économiques et aux classes d'actifs
Objectifs d'apprentissage de la leçon :
- Comprendre le cycle économique : Identifier les phases de expansion, pic, contraction et récession, et comment elles influencent les décisions d'investissement.
- Identifier les différentes classes d'actifs : Apprenez-en plus sur actions, obligations, immobilier, et matières premières, et leurs performances au fil des différentes phases du cycle économique.
- Appliquer des stratégies de diversification : Saisir l'importance de diversifier les investissements et ce, dans différentes classes d'actifs afin d'atténuer les risques et d'améliorer la résilience du portefeuille.
- Interpréter les performances du secteur : Analysez comment différents secteurs comme technologie, immobilier, et données financières performer durant les différentes phases du cycle économique.
- Utiliser les indicateurs économiques : Utiliser les chiffres et les données pour comprendre le comportement du secteur et indicateurs économiques depuis des décennies, en contribuant à la planification stratégique des investissements.
6.5.1 Introduction aux cycles économiques et aux catégories d'actifs
Le cycle économique en Europe, comme ailleurs, traverse des phases de expansion, culminer, contraction, et récession. Différentes catégories d'actifs —actions, obligations, immobilier, et matières premières—leurs performances varient selon les étapes, en fonction de facteurs tels que Politiques de la BCE, taux d'intérêt, et croissance économique. Comprendre ces phases est crucial pour les investisseurs européens qui souhaitent optimiser leurs portefeuilles en fonction de la phase du cycle économique.
Chiffre: Performance des secteurs du S&P 500 au cours du cycle économique
Description:
La figure montre le rendements moyens de la période des secteurs du S&P 500 au cours des différentes phases du cycle économique depuis 1960, y compris Récession, Récupération, Expansion, et Ralentir. Chaque phase met en lumière la performance des secteurs dans des conditions économiques distinctes. Par exemple, Immobilier performe au mieux pendant récupération, alors que Technologie et Données financières exceller pendant expansion. Ce graphique offre un aperçu du comportement sectoriel sur sept décennies, aidant les utilisateurs à comprendre quels secteurs peuvent surperformer lors de phases économiques spécifiques.
Points clés à retenir:
- Immobilier généralement plus performant pendant récupération, avec un rendement moyen de 39%.
- Technologie et Données financières diriger pendant expansion, avec des rendements de 28% et 23%, respectivement.
- Pendant ralentissements, Soins de santé est considéré comme un secteur défensif, offrant des rendements plus stables.
- biens de consommation de base, Services publics, et Soins de santé surpasser pendant récessions, étant moins sensibles aux ralentissements économiques.
Application des informations :
Les investisseurs peuvent utiliser ces données pour optimiser la répartition du portefeuille en fonction des phases économiques prévues. En identifiant les secteurs les plus performants lors de cycles économiques spécifiques, les investisseurs peuvent ajuster stratégiquement leur exposition sectorielle pour améliorer les rendements et gérer les risques. Comprendre la performance sectorielle au fil des cycles peut également aider à diversification et améliorer la prise de décision en période de volatilité des marchés.
6.5.2 Actions, obligations et liquidités : un guide
- ActionsLes actions européennes ont tendance à bien performer en période d'expansion, lorsque les bénéfices des entreprises sont en hausse. Des secteurs tels que… automobile, médicaments, et services financiers Ce sont eux qui bénéficient le plus de la croissance du PIB et de l'augmentation des dépenses de consommation.
- Obligations: les obligations européennes, en particulier obligations souveraines comme Bunds allemands, sont considérées comme des investissements sûrs, notamment pendant la phase de contraction où les taux d'intérêt sont bas. obligations d'entreprises Les grandes entreprises européennes affichent également de bonnes performances lors des premières phases d'expansion.
- Espèces: Trésorerie et équivalents de trésorerie, tels que obligations d'État à court terme ou fonds du marché monétaire, sont généralement privilégiées en période de récession car elles offrent liquidité et protection contre la volatilité.
Figure : Performances boursières et économiques
Description:
La figure illustre la relation entre les cycle économique et le cycle boursier. Il décrit les différentes étapes de chaque cycle, y compris des phases comme Taureau précoce, Taureau du Milieu, Taureau tardif, Early Bear, et Récession du milieu. Des secteurs clés tels que Énergie, Services publics, et Soins de santé sont alignées sur des phases spécifiques, indiquant leur performance lors des transitions économiques.
Points clés à retenir:
- Le cycle économique et cycle boursier comportent des phases distinctes mais interconnectées.
- Des secteurs comme Transport et Données financières performer bien dans le taureau précoce phase, tandis que Services publics exceller dans le culminer.
- industries de base et biens d'équipement obtenir de meilleurs résultats dans le taureau moyen phase, en phase avec la reprise économique.
- Métaux précieux et énergie pic généralement pendant taureau tardif phase.
- Soins de santé et Biens de consommation non cycliques offrir de la stabilité pendant récessions.
Application des informations :
Comprendre la corrélation entre les cycle économique et performance du marché boursier peut aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées concernant la répartition sectorielle en fonction des phases économiques. En alignant les investissements sur des phases comme récupération ou récession, les utilisateurs peuvent optimiser leurs rendements et gérer efficacement les risques. Cette approche contribue à diversification stratégique du portefeuille quelles que soient les conditions économiques.
6.5.3 Phase d'expansion initiale
Pendant le phase d'expansion initiale En Europe, la reprise économique commence par une hausse du PIB, des taux d'intérêt bas et une confiance accrue des investisseurs.
- Actions: Les actions européennes, notamment dans des secteurs comme consommation discrétionnaire et technologie, ont tendance à bien performer lorsque l'économie se redresse.
- Obligations: Haut rendement obligations d'entreprises elles sont intéressantes à mesure que les entreprises se redressent et que leur risque de crédit diminue.
- EspècesDurant cette phase, les liquidités sont moins attrayantes car les investisseurs recherchent des rendements plus élevés dans des classes d'actifs plus risquées.
Chiffre: Cycle économique et phases du marché
Description:
La figure montre le relation entre le cycle économique et la performance de obligations et actions en six étapes distinctes. Cela démontre que obligations ont tendance à bien performer durant les premières phases de contraction économique, atteignant leur point le plus bas plus tôt que les actions. À mesure que le cycle économique progresse vers expansion économique, Les actions commencent alors à se redresser et à surperformer les obligations, atteignant un pic lors des phases ultérieures de l'expansion.
Points clés à retenir:
- Obligations généralement de bonnes performances pendant contractions précoces phase du cycle économique, atteignant son pic plus tôt que les actions.
- Actions ont tendance à stagner après la clôture des marchés obligataires et à exceller pendant la période de croissance. expansion ultérieure phase.
- Le cycle met en évidence des phases distinctes où différentes classes d'actifs affichent des performances plus fortes.
- Comprendre le calendrier de pics des obligations et des actions et les fesses peuvent être cruciales pour une efficacité gestion de portefeuille.
Application des informations :
Les investisseurs peuvent utiliser ces informations pour aligner leurs stratégies. stratégies d'investissement avec le cycle économique, en se concentrant davantage sur obligations pendant la contraction et le déplacement vers actions à mesure que l'économie se développe. Cela permet d'optimiser les rendements en fonction du moment choisi. répartition des actifs selon les phases spécifiques du cycle économique.
6.5.4 Phase d'expansion intermédiaire
Le phase d'expansion intermédiaire en Europe, on observe une croissance stable et une inflation modérée.
- Actions: Des secteurs tels que services financiers et produits industriels performer fortement.
- Obligations: obligations d'entreprises restent attractifs, mais la hausse des taux d'intérêt rend obligations d'État moins attrayant.
- EspècesL’argent liquide n’est toujours pas une option privilégiée, même s’il peut être utilisé par les investisseurs cherchant à se prémunir contre la volatilité future.
Chiffre:
Description:
Points clés à retenir:
Application des informations :
6.5.5 Phase d'expansion tardive
Dans le phase d'expansion tardive En Europe, l'économie commence à surchauffer, avec une inflation croissante et un marché du travail tendu.
- Actions: Les secteurs défensifs comme services publics et soins de santé commencer à surpasser les attentes.
- Obligations: obligations d'État redeviennent attractives car les investisseurs recherchent la sécurité dans un contexte de hausse des taux d'intérêt.
- EspècesLes liquidités deviennent une classe d'actifs plus attrayante à mesure que l'économie approche d'un potentiel ralentissement.
Chiffre:
Description:
Points clés à retenir:
Application des informations :
6.5.6 Récession
Au cours d'un récession En Europe, l'activité économique se contracte et le chômage augmente.
- ActionsLes actions européennes subissent généralement des pertes importantes, notamment dans les secteurs cycliques tels que… automobile et consommation discrétionnaire étant les plus durement touchés.
- Obligations: obligations d'État, notamment celles provenant d'économies stables comme l'Allemagne, surperforment car les investisseurs recherchent la sécurité.
- Espèces: L'argent liquide devient l'investissement le plus sûr à mesure que la volatilité des marchés augmente.
Chiffre: Répartition des actifs par les grandes banquesRépartition des actifs par les grandes banques
Description:
Ce graphique présente les préférences de répartition d'actifs de quatre grandes banques.JP Morgan (JPM), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS), et Rothschild & Cie.—dans trois catégories : Obligations d'État de l'UE, Crédit UE, et Actions de l'UE. Les postes sont classés comme suit : matériau sous-poids (-), poids de référence (neutre), ou Matières en surpoids (+), indiquant le niveau d'exposition ou de préférence de chaque banque pour ces actifs.
Points clés à retenir:
- JP Morgan est sensiblement en surpoids sur Actions de l'UE tout en restant neutre sur Obligations d'État de l'UE et Crédit UE.
- Goldman Sachs montre une approche plus équilibrée, privilégiant Crédit UE et Actions de l'UE comme positions en surpoids tout en restant neutre sur Obligations d'État de l'UE.
- Morgan Stanley maintient une position neutre sur Obligations d'État de l'UE et Crédit UE, avec un léger surpoids en Actions de l'UE.
- Rothschild & Cie. adopte une position de sous-poids matériel dans Obligations d'État de l'UE mais une position neutre sur les deux Crédit UE et Actions de l'UE.
Application des informations :
Les investisseurs peuvent utiliser ces informations pour comprendre préférences en matière de répartition d'actifs des grandes banques, qui peuvent guider leurs propres stratégies d'investissement. En observant comment les institutions financières se positionnent dans différentes classes d'actifs, les investisseurs peuvent prendre des décisions éclairées concernant diversification du portefeuille et potentiel opportunités de marché.
6.5.7 Immobilier et matières premières : un aperçu
- ImmobilierL'immobilier en Europe est influencé par les conditions économiques locales, notamment les taux d'intérêt et la demande des consommateurs. Lors des phases d'expansion, commercial et immobilier résidentiel Le marché immobilier a tendance à bien se porter, tandis qu'en période de récession, sa valeur peut diminuer.
- Matières premières: Des matières premières comme huile et gaz naturel sont essentiels au secteur énergétique européen. En hausse prix des matières premières bénéficier aux pays exportateurs d'énergie durant la phase d'expansion tardive, tandis que or Il performe bien en période de récession en tant que valeur refuge.
Chiffre: L'or contre une maison unifamiliale
Description:
La figure compare les différence en pourcentage d'une année sur l'autre en valeur entre or et maisons unifamiliales de 2011 à 2019. Il présente les variations annuelles de chaque actif, avec or représenté en jaune et logement en bleu. Pendant cinq de ces neuf années, maisons unifamiliales a affiché une augmentation de valeur en pourcentage plus élevée que or. Parmi les différences notables, citons 2011, où or a augmenté de manière significative de 23,5%, et en 2013, il a chuté de -18,1%.
Points clés à retenir:
- Or avait un pic significatif en 2011, tandis que logement a affiché une croissance plus stable au cours de cette période.
- Maisons unifamiliales surperformé or en termes de pourcentage d'augmentation annuel pour cinq des neuf années.
- En 2013, or a connu sa plus forte baisse, contrastant avec une légère augmentation de logement.
- Le marché du logement a affiché une croissance constante de 2012 à 2019, suggérant des rendements plus stables par rapport à or.
Application des informations :
Les investisseurs peuvent utiliser cette comparaison pour comprendre stabilité relative de la marché du logement par rapport à or, qui peut être plus volatile. Ces données aident à décider de la répartition des actifs, suggérant que immobilier peut offrir des rendements plus constants au fil du temps, tandis que or peut servir de protection lors des ralentissements économiques.
6.5.8 L'immobilier à travers les différentes phases du cycle économique
- Expansion précoceLe marché immobilier amorce sa reprise, avec une demande accrue de logements et de biens commerciaux.
- Expansion moyenneLe marché immobilier est florissant, avec une forte croissance tant dans le secteur résidentiel que commercial.
- Expansion tardiveLa hausse des taux d'intérêt ralentit la croissance immobilière, notamment sur les marchés surendettés.
- RécessionLes valeurs immobilières diminuent généralement en raison d'une demande réduite et de conditions de crédit plus strictes.
Chiffre: Cycle des loyers de premier ordre en Europe et au Moyen-Orient
Description:
La figure illustre le cycle de location de premier ordre sur différents marchés en Europe et au Moyen-Orient, mettant en évidence différentes phases de performance au fil du temps. Le cycle est divisé en quatre étapes : remontée tardive, début de la phase descendante, fin de la phase baissière, et première hausse. Elle illustre comment les loyers des biens de première qualité dans des villes comme Londres, Francfort, Paris, Amsterdam et Varsovie évoluent au fil de ces différentes phases, certains marchés atteignant leur apogée pendant la phase de croissance et d'autres déclinant pendant la phase de récession.
Points clés à retenir:
- bureaux londoniens et Logistique de Francfort sont au sommet de la remontée tardive phase.
- Paris, Amsterdam, et Dubaï résidentiel entrer dans début de la phase descendante phase, indiquant une baisse des loyers de premier ordre.
- Commerce de détail à Madrid et bureaux à Lisbonne atteindre fin de la phase baissière phase, représentant une performance inférieure.
- Des marchés comme Commerce de détail à Varsovie et Résidences de Milan commencer à entrer dans première hausse, ce qui laisse présager une possible reprise des loyers des biens de première qualité.
Application des informations :
Comprendre le cycle de location de premier ordre est crucial pour investisseurs immobiliers, car cela permet d'identifier les meilleurs points d'entrée et de sortie sur différents marchés. Ces connaissances peuvent orienter les stratégies d'investissement, en indiquant à quel moment privilégier les marchés en croissance. première hausse ou envisager un désinvestissement pendant la descente phases.
6.5.9 Les matières premières selon les phases du cycle économique
- Expansion précoce: Des matières premières comme métaux industriels se redresser à mesure que la production augmente.
- Expansion moyenne: Les matières premières, en particulier énergie et agriculture, offrent de bonnes performances à mesure que la consommation augmente.
- Expansion tardive: Or devient intéressante comme protection contre l'inflation.
- Récession: Des matières premières comme huile baisse due à une diminution de la demande, mais or se comporte bien comme valeur refuge.
Chiffre: Données annuelles, indices en euros (2022-01=100)
Description:
La figure représente le tendances annuelles de trois indices en Europe de 2000 à 2025, y compris le Indice énergétique total, Indice des industries, et Indice des matières premières. Chaque indice part d'une valeur de base de 100 en janvier 2022, reflétant ainsi ses fluctuations au fil du temps. La section prévisionnelle, représentée par des lignes pointillées, illustre l'évolution projetée de ces indices jusqu'en 2025.
Points clés à retenir:
- Le Indice énergétique total a affiché la plus forte volatilité au fil du temps par rapport aux autres indices.
- On a constaté une baisse notable de tous les indices autour de 2009, coïncidant avec crise financière mondiale.
- Les prévisions indiquent un déclin progressif des trois indices, reflétant un ralentissement économique anticipé en 2024 et 2025.
- Le Indice des industries reste relativement stable par rapport aux indices énergétiques et des matières premières sur la période observée.
Application des informations :
Ces données aident les investisseurs à comprendre les tendances historiques et prévisionnelles. tendances des prix dans les secteurs de l'énergie, de l'industrie et des matières premières en Europe. Les investisseurs peuvent utiliser ces informations pour ajuster leurs stratégies. stratégies d'investissement, anticiper les risques potentiels et prendre des décisions éclairées concernant les allocations sectorielles, en tenant compte notamment des baisses prévues.
Informations clés sur la leçon :
- Les cycles économiques déterminent la performance des actifs : Des catégories d'actifs telles que immobilier, technologie, et données financières présentent des performances distinctes liées aux phases économiques comme récupération et expansion.
- La diversification est essentielle : Par diversification Tous actifs confondus, les investisseurs peuvent réduire les risques et profiter des opportunités de croissance dans différentes conjonctures économiques.
- Les connaissances sectorielles sont précieuses : Comprendre quels secteurs surperformer L'adoption de stratégies d'investissement plus éclairées peut se faire lors de certaines phases du cycle économique.
- Les indicateurs économiques sont des outils essentiels : L'utilisation d'indicateurs économiques et de données sur la performance sectorielle permet d'anticiper les conditions du marché et alignement des investissements par conséquent.
- La planification stratégique améliore les rendements : Aligner les stratégies d'investissement avec cycle économique Les phases facilitent mieux gestion des risques et un potentiel de rendements plus élevés.
Déclaration de clôture
La maîtrise des dynamiques du cycle économique et de son impact sur les différentes classes d'actifs permet aux investisseurs de prendre des décisions éclairées et stratégiques qui optimisent les rendements et gèrent efficacement les risques.
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